Mengikuti pergerakan terkini dalam saham GameStop (GME) dan AMC (AMC), dan DOGE dan XRP token, investor di seluruh dunia sedang mempertanyakan analisis investasi basic . Sementara cryptocurrency sering digembar-gemborkan sebagai stadium bermain penjudi, ironisnya adalah bahwa aset electronic mungkin menjadi salah satu dari sedikit kelas aset yang tersisa untuk analisis investasi basic yang sebenarnya.

Jeff Dorman, kolumnis CoinDesk, adalah kepala investasi di Arca, di mana dia memimpin komite investasi dan bertanggung jawab untuk ukuran portofolio dan manajemen risiko.

Ide adalah selusin sepeser pun. Apa yang membedakan investasi baik dari investasi buruk adalah bagaimana Anda mengekspresikan ide-ide untuk memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan kerugian. Misalnya, pada 2011-2012, banyak investor yang sangat cerdas mencari cara untuk mengungkapkan gagasan dan sama: bahwa akan ada resesi double-dip dan inflasi akan merajalela setelah sela kebijakan moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya (tentu saja, 2009 stimulation adalah permainan anak-anak dibandingkan dengan pengeluaran pemerintah yang sembrono saat ini, tetapi 10 tahun yang lalu, stimulation adalah masalah besar).

Terkait: Binance Menangguhkan Setoran di Nigeria Mengikuti Arahan Bank Sentral

Alat apa yang digunakan sebagian besar investor untuk mengungkapkan pandangan ini?

  • Mempersingkat ekuitas AS (menjadi bull run 10 tahun)

  • Shorting obligasi pemerintah Spanyol, Italia dan Yunani (imbal hasil sekarang pada atau di bawah 0 percent setelah Bank Sentral Eropa pada dasarnya menasionalisasi hutang negara-negara ini selama dekade terakhir)

  • Membeli emas (emas diperdagangkan lurus ke bawah dan kemudian menyamping selama tujuh tahun sebelum mendapatkan tawaran baru pasca-COVID)

  • Memindahkan tim analis yang tertekan ke Eropa untuk membeli hutang lender Eropa yang secara teori harus ditawarkan oleh bank-bank yang tertekan ini dengan harga sen dolar (ini tidak berhasil, karena lender hanya menyimpan hutang ini pada nilai minimal di neraca mereka, dan tidak pernah berakhir menjual)

Seperti yang mungkin dapat Anda bayangkan, tidak satu pun dari investasi ini berhasil, meskipun idenya bagus. Padahal, salah satu investasi terbaik untuk memanfaatkan kebijakan moneter dan tema resesi ternyata adalah membeli bitcoin. Sayangnya bagi sebagian besar investor, instrumen ini belum ada di buku pedoman mereka.

Sebagian besar investor yang kurang informasi masih percaya bahwa semua aset electronic adalah versi tiruan dari bitcoin dan mata uang kripto lainnya, tetapi kenyataannya adalah aset electronic jagat yang dapat diinvestasikan saat ini sangat beragam, unik, dan istimewa. Dengan demikian, pedoman telah berkembang, dan begitu juga tema yang dapat diinvestasikan yang dapat diungkapkan oleh seorang investor. Misalnya, jika Anda ingin mengungkapkan bahwa document Penawaran umum perdana (IPO) Coinbase akan naik 100percent setelah mendaftar, ada berbagai cara untuk mengekspresikan pandangan itu:

  • Beli saham Coinbase pribadi di pasar sekunder

  • Beli saham perusahaan publik serupa (Galaxy, Voyageur, dll.) Yang seharusnya mendapat keuntungan dari nilai relatif

  • Beli token dari bursa lain (BNB, FTT, VGX, dll.) Yang harus diberi harga ulang setelah Coinbase S-1 memberikan perincian tentang bagaimana perusahaan menghasilkan pendapatan

  • Beli bitcoin atau ethereum sebagai proxy pasar untuk mewakili minat baru pada aset digital.

Tidak semua investasi ini akan berhasil. Tapi intinya adalah, memunculkan ide itu sendiri kurang penting daripada menemukan cara terbaik untuk mengekspresikan pandangan itu. Paul Tudor JonesTesis investasi bitcoin pada 2Q 2020 adalah contoh yang baik dari proses berpikir ini, karena ini sama sekali bukan tesis investasi bitcoin. Itu adalah tesis inflasi. Bitcoin hanyalah salah satu dari empat cara yang dipilih Tudor untuk mengekspresikan pandangan ini (yang lainnya adalah per cent ) extended Nasdaq 100, b) emas panjang dan c) membeli Treasury 2s / 10s penjepit.

Terkait: Jika Paus Menggerakkan Pasar, UniWhales Adalah Pembisik Paus

Contoh bagus lainnya adalah penawaran obligasi konversi MicroStrategy (MSTR) baru-baru ini. Mengingat saldo kas yang tinggi dan tidak ada hutang lain dalam struktur permodalan, obligasi ini memiliki kemungkinan gagal bayar atau penurunan nilai yang sangat kecil. Jika Anda membeli uang kertas konversi ini dengan harga minimal, Anda secara efektif dibayar 0,75percent per tahun untuk memiliki opsi panggilan bitcoin jangka panjang. Jika Anda bullish pada bitcoin, ini adalah cara yang sangat murah dan berisiko rendah untuk mengekspresikan pandangan itu.

Di Arca, kami melakukan penelitian mendasar tentang ruang aset electronic mail. Itu berarti, kami membuat tampilan top-down keseluruhan dari tesis tingkat tinggi dan tema makro yang harus menciptakan pertumbuhan jangka panjang, kemudian menyelidiki alam semesta untuk aset yang dapat diinvestasikan yang paling mengekspresikan pandangan ini dan kemudian melakukan analisis bottom-up pada setiap individu. token, saham, atau obligasi untuk memastikan nilainya bertambah jika kita benar.

Lihat juga: Jeff Dorman – Apa yang Hilang dan Memanfaatkan Perusahaan Investasi Aset Digital Ini pada tahun 2020

Setiap investasi akan memiliki pengaturan risiko / imbalan yang berbeda, kerangka waktu yang berbeda untuk mengukur keberhasilan / kegagalan, dan hasil pengembalian total yang berbeda. Investasi yang hanya memiliki 10percent sisi atas tetapi hanya membawa two% sisi negatif mungkin merupakan investasi yang lebih baik dari sudut pandang risiko / imbalan daripada investasi yang memiliki sisi atas 1000percent tetapi juga membawa 50percent risiko sisi negatif. Tujuannya adalah untuk menemukan potensi kenaikan paling banyak per unit dari potensi risiko penurunan.

Meskipun mungkin mengejutkan banyak orang, aset electronic menawarkan berbagai cara untuk menyusun pengaturan investasi ini, di mana analisis basic dapat digunakan untuk memperkirakan lantai sisi bawah dan potensi naik. Ekosistem aset electronic telah berkembang menjadi kelas aset yang kompleks dan mungkin telah menjadi kelas aset yang sempurna untuk analisis basic dan investasi berisiko rendah dengan imbalan tinggi. Selain hanya menemukan aset pertumbuhan, sekarang ada pengaturan risiko / penghargaan besar yang sering kali terwujud secara organik. Sebagai contoh:

Apakah Anda tertarik untuk mengungkapkan pandangan tentang pertumbuhan aset electronic?

Jika demikian, ada protokol yang berkembang quantity dan pendapatan lebih dari 100percent kuartal demi kuartal, sementara juga mengeluarkan ratusan juta dolar arus kas gratis. Uniswap (UNI) dan Sushiswap (SUSHI) adalah pemimpin pasar yang jelas dalam perdagangan pertukaran desentralisasi (DEX), dengan pendapatan tahunan masing-masing lebih dari $ 500 juta dan $ 200mm. Meskipun token UNI dan SUSHI memiliki nasib yang tidak pasti dalam hal bagaimana nilai dari arus kas ini akan bertambah ke token, Anda masih dapat membuat argumen basic yang kuat. Misalnya, rasio harga terhadap penjualan berdasarkan pendapatan berjangka di bawah 5x, yang sangat murah dibandingkan dengan harga ekuitas di bursa tradisional, yang diperdagangkan rata-rata antara 10-20x, dan tidak memiliki potensi pertumbuhan eksponensial yang sama. Jarang sekali Anda dapat berinvestasi dalam aset pertumbuhan blue chip yang juga a nilai aset pada waktu yang sama.

Apakah Anda tertarik untuk membeli ethereum dengan opsi panggilan abadi yang sangat murah untuk pertumbuhan DeFi terpasang?

Karena itulah yang ditawarkan oleh token nexus mutual (WNXM) yang dibungkus. Token NXM adalah token yang didukung aset, didukung oleh ETH di kumpulan modal yang digunakan untuk membayar klaim asuransi potensial. Berdasarkan jumlah ETH saat ini berada di kumpulan modal, kapitalisasi pasar bersih dari nexus mutual (melebihi aset yang mendukungnya) hanya $ 43 juta, dan perdagangan WNXM hanya dengan nilai buku 1,2x, meskipun nexus mutual adalah entitas penghasil arus kas dengan metrik pertumbuhan yang sangat kuat. Perusahaan asuransi yang sebanding dalam perdagangan pasar ekuitas publik dengan nilai buku 2-5x, dengan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi seperti Lemonade dan Root memperdagangkan mendekati nilai buku 50x. Pada satu titik, Anda bahkan bisa memiliki WNXM di bawah nilai buku! Memiliki WNXM adalah salah satu cara murah untuk berinvestasi dalam pertumbuhan blockchain Ethereum dan DeFi.

Apakah Anda tertarik untuk membeli bitcoin dengan diskon 47percent ke degree perdagangan saat ini?

Sementara yang satu ini memiliki lebih banyak rambut di atasnya dan akan membutuhkan waktu lebih lama untuk mengekstrak nilainya, membeli EOS mungkin cara termurah untuk membeli bitcoin sekarang. Perusahaan di belakang EOS memiliki setidaknya 140. 000 BTC ($ 5 miliar) di neracanya, sementara EOS diperdagangkan di bawah $ 3 miliar dalam kapitalisasi pasar. Ini berarti membeli EOS seperti membeli bitcoin dengan diskon 47percent jika Anda dapat mengekstrak nilai ini.

Daftarnya terus bertambah tetapi intinya adalah analisis investasi basic dapat dan sedang digunakan dalam kelas aset yang berkembang ini. Analisis arus kas dan analisis nilai buku hanyalah beberapa alat ini kami gunakan untuk menganalisis dan menilai instrumen ini. Sama seperti pendapatan tetap, setiap aset electronic itu unik dan memiliki properti dan atribut berbeda yang menciptakan nilai. Tugas kita sebagai analis basic adalah menemukan dan mengekstrak nilai ini, dan melakukannya dengan cara yang paling berisiko. Dalam pandangan kami, menemukan upside hampir tidak sepenting membatasi disadvantage yang diharapkan.

Lihat juga: Jeff Dorman – Aset Digital Lebih Tahan Resesi Dari Yang Anda Pikirkan

Kami sering menemukan bahwa investor aset electronic saat ini tidak sabar atau memiliki pandangan yang tunggal. Di dunia dengan pengembalian mingguan 50percent -100% yang umum, banyak yang menginginkan dan mengharapkan hasil dan kepuasan langsung. Oleh karena itu, segala sesuatu yang tidak langsung naik pasti salah atau harus membawa biaya peluang yang terlalu tinggi untuk menjamin investasi. Kami menemukan itu sangat picik. Setiap investor, dan setiap investasi, memiliki mandat yang berbeda dan pengaturan investasi tertentu sesuai dengan kelompok yang berbeda. Kami mendekati investasi dalam aset electronic dari lensa nilai, dan kami yakin ada banyak nilai di ruang ini saat Anda melihat melampaui grafik dan volatilitas.

Penolakan: Arca mempertahankan posisi di BTC, BNB, FTT, NXM, EOS, UNI, SUSHI, ETH pada tanggal penulisan ini. Informasi ini tidak dimaksudkan sebagai nasihat investasi dan tidak boleh ditafsirkan seperti itu. Kinerja masa lalu bukanlah indikator hasil masa depan. Semua investasi melibatkan risiko kerugian, termasuk risiko kehilangan pokok.

Cerita Terkait