Meskipun manajer aset digital terbesar di dunia dengan hampir $35 miliar di bawah manajemen, Grayscale, kemungkinan tidak akan memiliki Bitcoin ETF pertama yang disetujui di AS, ia tidak berencana untuk menyerahkan pangsa pasarnya yang cukup besar dalam waktu dekat.

Dengan harga crypto di seluruh papan rebound, bitcoin baru-baru ini melampaui $ 40.000 untuk pertama kalinya sejak Juni, Grayscale telah mempekerjakan veteran ETF 20 tahun Dave Lavalle sebagai Kepala World ETF pertama.

Perekrutan ini menempatkan batu penjuru sementara di Grayscale memposisikan dirinya untuk mentransisikan semua 15 ETP-nya, yang hanya tersedia untuk investor kaya dan institusional dan mencakup semuanya, mulai dari dana aset tunggal hingga portofolio yang terdiversifikasi, ke ETF jika memungkinkan, sesuatu yang dimiliki CEO Michael Sonnenshein berkomitmen untuk dilakukan.

Pada tahun lalu perusahaan perlahan-lahan membangun tim ETF dengan banyak karyawan dan telah mentransisikan dua dana andalannya yang berfokus pada bitcoin (GBTC – $25 miliar AUM) dan eter (ETHE – $7,9 miliar AUM) ke perusahaan pelaporan SEC. Mencapai penunjukan ini memiliki dua manfaat utama – mengurangi separuh periode penguncian untuk saham sebelum mereka dapat berdagang di pasar OTC dari 12 menjadi enam bulan, dan membuat perusahaan dan investor terbiasa dengan pengungkapan reguler yang perlu diajukan saat mereka beralih ke ETF.

Semua yang dikatakan, pertanyaannya tetap apakah atau kapan SEC akan menyetujui ETF Bitcoin pertamanya. Regulator saat ini memiliki beberapa aplikasi untuk diputuskan – termasuk satu yang dikeluarkan oleh raksasa investasi Constancy – namun di masa lalu telah menolak setiap aplikasi. Ketegaran ini telah membuat frustrasi setidaknya satu Komisaris SEC Hester Peirce, yang telah sangat tidak setuju dengan penolakan masa lalu dan khawatir bahwa penundaan yang tidak perlu ini akan berdampak negatif bagi investor.

Lavalle tidak akan memperkirakan kapan dia berpikir bahwa persetujuan seperti itu akan datang. Namun, ia memperjelas keyakinannya bahwa ETF kripto hanyalah satu langkah lagi di tangga evolusi ETF.

Dia mengatakan Forbes, “ETF Bitcoin nosional yang datang ke pasar bukanlah cerita baru. Ini hanya cerita selanjutnya dalam evolusi exchanger menjadi revenue market. Jadi jelas, kami memulai dengan, Anda tahu, produk berbasis indeks tertimbang kapitalisasi pasar ekuitas domestik. Dan kemudian kami pindah ke ekuitas internasional, komoditas, pendapatan tetap, sub-sektor pendapatan tetap, space yang lebih esoteris, Anda tahu, pasar perbatasan atau, pasar Eropa atau pasar Asia. Dan sungguh, gagasan tentang ETF Bitcoin yang datang ke pasar hanyalah iterasi lain dari latihan regulasi semacam itu.

Plus, akan ada banyak hal yang membuatnya sibuk untuk sementara, karena manajer aset hari ini juga mengumumkan pembuatan bisnis Penasihat Investasi Terdaftar (RIA), dan dia berencana menggunakan keahliannya untuk menawarkan produk terdiversifikasi yang mencakup kelas aset.

“Saya telah tinggal di dunia berbasis ETF semacam ini untuk sebagian besar karir saya, dan apa yang saya lihat adalah seluruh foundation aset digital, perlahan dan selama beberapa bulan terakhir semakin cepat ke lingkup space di mana Saya memiliki keahlian.”

Semua yang dikatakan, akan menarik untuk melihat bagaimana Grayscale bersaing setelah satu atau beberapa ETF Bitcoin disetujui. Produk ETP perusahaan, terutama GBTC, telah menjadi produk yang sangat populer selama kenaikan harga baru-baru ini di antara institusi karena menawarkan eksposur ke industri tanpa harus benar-benar menjaga aset digital. Selain itu, karena akses yang terbatas dan permintaan yang tinggi, saham GBTC diperdagangkan dengan harga premium, mencapai 40% di atas nilai aset bersihnya.

Namun, ketika pasar turun baru-baru ini dan ETF yang bersaing disetujui oleh regulator di Kanada, saham GBTC turun dan premi menjadi diskon, jatuh ke degree terendah di bawah 20% pada bulan Mei.

Pembalikan ini membingungkan beberapa pelanggan, terutama karena biaya manajemen 2% yang relatif tinggi yang dibebankan oleh Grayscale. Faktanya, Grayscale menerima surat dari kelompok aktivis Marlton yang meminta perusahaan untuk memberikan kompensasi kepada investor, mengatakan bahwa mereka bertanggung jawab atas kejatuhan tersebut. Namun, dalam suatu wawancara dengan Forbes CEO Grayscale Michael Sonnenshein berpendapat bahwa Grayscale tidak memiliki kendali atas harga saham dan setidaknya satu ahli hukum yang kami ajak bicara, Gregory Xethalis, Mitra di Chapman dan Cutler LLC, setuju dengan sentimen itu, dengan mengatakan “di bawah perjanjian kepercayaan (GBTC) dan Delaware hukum sponsor (Grayscale) memiliki tugas fidusia terbatas dan mempertahankan premi harga pasar sekunder bukan salah satunya”.

Namun, sejak perusahaan induk Grayscale, Digital Foreign money Group, membeli $193,5 miliar saham GBTC dan diberi wewenang untuk meningkatkannya menjadi $750 juta secara complete.

Namun baru-baru ini, diskon mulai turun dan saham GBTC mendekati NAB – saat ini berada di 11,86%. Harapannya adalah begitu GBTC dialihkan menjadi ETF, saham akan diperdagangkan di NAV.

Akhirnya, melihat ke depan, Lavalle dengan hati-hati optimis bahwa begitu ETF Bitcoin disetujui, itu akan memberikan semacam peta jalan untuk diikuti oleh aset kripto lainnya. “Begitu SEC merasa nyaman, dan menyetujui pengajuan, itu akan memberi kami, sebagai industri, transparansi besar ke dalam pertimbangan spesifik yang telah direnungkan dan dibuat nyaman oleh SEC. Jadi saya pikir itu akan menempatkan kita pada posisi untuk lebih memahami produk lain apa yang dapat dipertimbangkan dalam bentuk ETF.”

.(tagsToTranslate)GBTC(t)SEC(t)Bitcoin(t)Bitcoin ETF(t)lavalle(t)ethe(t)hester peirce(t)etf