Kebijaksanaan konvensional menunjukkan bahwa ketika jumlah besar bitcoin keluar dari bursa, para penipu menyimpan koin di gudang penyimpanan dingin mereka, mungkin selamanya. Kenyataannya lebih rumit dari itu, dan arus keluar bitcoin pada tahun 2021 lebih banyak berkaitan dengan aset electronic penting lainnya: stablecoin.

Tapi pertama-tama, bagaimana kita sampai di sini: Industri kripto masih tidak senang dengan suggestion FinCEN yang mewajibkan pertukaran kripto untuk mengumpulkan data di kedua sisi dari setiap transaksi arus keluar. Sekarang, pendukung crypto memiliki kelompok kebebasan sipil memihak mereka dalam komentar di proposal. Itu membuatku bertanya-tanya, berapa banyak uang yang kita bicarakan?

Nilai bitcoin yang mengalir keluar dari dompet pertukaran

Bagan di atas menunjukkan perkiraan nilai nosional bitcoin yang mengalir keluar dari dompet pertukaran, dijumlahkan each bulan. Jumlah sebenarnya mungkin lebih besar. Khususnya, Coinbase berusaha lebih keras daripada kebanyakan pertukaran untuk menyamarkan alamat Bitcoin-nya dan oleh karena itu pertukaran terbesar yang dapat diakses di AS berdasarkan quantity hampir pasti kurang dihitung di sini.

Namun, $ 60 miliar sebulan bukanlah apa-apa. Tidak heran para pembuat peraturan memperhatikan aliran ini.

Anda sedang membaca Crypto Panjang & Pendek, buletin yang mengamati secara dekat kekuatan yang menggerakkan pasar mata uang kripto. Ditulis oleh kepala penelitian CoinDesk, Noelle Acheson, ini keluar setiap hari Minggu dan menawarkan rekap minggu ini – dengan wawasan dan analisis – dari sudut pandang investor profesional. Anda dapat berlangganan di sini.

Sebagian besar peningkatan arus keluar disebabkan oleh harga bitcoin Q1 yang luar biasa. Itu adalah rekor kuartal pertama untuk koin oranye. Secara historis, untuk alasan apa pun, kuartal pertama adalah kuartal yang lemah, dengan pengembalian negatif dalam lima dari tujuh tahun terakhir, menurut CoinDesk Research. Pada 2021, bitcoin naik 103percent pada kuartal tersebut.

Namun, itu bukan keseluruhan cerita. Minggu lalu melihat rekor lain: tanda atmosphere tinggi satu hari dalam arus keluar berdenominasi bitcoin, dengan 1. 365 BTC ditransfer dari bursa dalam periode 24 jam.

Beberapa menafsirkan move ini secara bullish: bitcoiner memindahkan bitcoin pertukaran mereka ke dalam cold storage. Analis Crypto Willy Woo panggilan penipu ini”Rick Astleys,” sejak singel penyanyi soda Inggris yang menduduki puncak tangga lagu tahun 1987,”Tak akan menyerahkanmu,”Dengan tepat menggambarkan perasaan mereka tentang bitcoin. Tapi seperti yang saya katakan di CoinDesk TV Semua Tentang Bitcoin tunjukkan Jumat lalu, mungkin itu adalah Stevie Wonders. Artinya, mereka adalah”Pecinta paruh waktu(therefore ).”

Inilah yang saya maksud dengan itu: Salah satu dinamika pasar yang mendasari dalam tiga tahun terakhir adalah kebangkitan stablecoin. Tether (USDT), khususnya, telah menggantikan bitcoin sebagai mata uang kutipan dominan dari perdagangan altcoin kripto. Artinya, ketika saya ingin menggunakan crypto untuk membeli crypto di bursa, saya kemungkinan besar akan melakukannya dengan cara menambatkan atau, sampai batas tertentu, koin USD (USDC), Stablecoin yang dipatok dolar Circle.

Mengutip quantity mata uang: stablecoin vs. bitcoin

Apa yang kami lihat di sini adalah quantity kutipan mata uang, quantity pasar yang dihargai dalam bitcoin dan dua stablecoin teratas untuk empat altcoin teratas: eter, cardano, rantai dan Stellar lumens, di tiga bursa yang termasuk dalam indeks bitcoin XBX TradeBlock, ditambah Binance. Jadi, ini adalah sampel pasar, tetapi signifikan. (TradeBlock dimiliki dan dioperasikan oleh CoinDesk, dan miliknya Indeks XBX diambil dari bursa paling likuid yang dapat diakses oleh investor AS, dan saya menggunakan Binance sebagai proxy seluruh andal untuk seluruh dunia.)

Seperti yang ditunjukkan grafik, pada awal tahun 2020, terjadi flippening, dengan stablecoin sudah menggantikan bitcoin sebagai mata uang kutipan kripto yang dominan. Sejak itu, tether dan USDC terus memakan pangsa quantity mata uang kutipan yang terus meningkat, menggantikan bitcoin semakin banyak. Volume kutipan Bitcoin sekarang turun menjadi 12percent versus dua stablecoin terbesar. Jadi, peningkatan arus keluar bitcoin mencerminkan tren itu seperti yang lainnya: seiring pergerakan quantity dari pasar yang dikutip dalam bitcoin ke pasar yang dikutip dalam tambatan, saldo dompet pertukaran mencerminkan gerakan itu.

Dengan kata lain, ketika berbicara tentang narasi populer arus keluar bitcoin sebagai sinyal cerita dari aktivitas penjaja, saya pikir itu adalah cerita yang diimpikan oleh Doobie Brothers: ini adalah”Betapa Bodohnya Percaya.” Saya cenderung lebih condong ke Tina Turner pada metrik ini, sambil bertanya-tanya, “What’s Love Got to Do With It“? Saran saya untuk investor adalah tetap seperti Daryl Hall & John Oates, dan pertahankan “Mata Pribadi“Mengawasi pasar ini dengan cermat.

Setelah berdagang di antara $ 50. 000 dan $ 60. 000 selama lebih dari sebulan, bitcoin tampaknya lebih mungkin setiap hari membuat terobosan. Berhati-hatilah dengan narasi berdasarkan daun teh dalam information blockchain.